文 /巴九灵
随着一艘试图通过霍尔木兹海峡的油轮被击中沉没，美以对伊朗战事打响近48小时后，人们最担心的事情还是发生了。
周六，春节复工第五天，美以再次军事袭击伊朗，虽然人们对此早有预期，但无论从心理还是市场，依然造成了巨大冲击。
美国五角大楼中央司令部周日发布的一份情况说明书称，美军周末期间袭击了伊朗境内的1000多个目标，按BBC早先的报道，包括伊朗最高领袖哈梅内伊在内，共约40名伊朗官员身死。
此前，特朗普宣称，美国目标是通过消除伊朗政权的迫在眉睫的威胁，保卫美国人民，并实现对伊朗政权的更迭。
然而形势还在恶化。
对全球经济而言，首先是重要的“能源生命线”被彻底切断——北京时间3月1日凌晨1点30分，伊朗伊斯兰革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡，并通过袭击经过的船只，表达了强硬态度。
消息宣布和击沉油轮以后，至少有三艘往返卡塔尔的液化天然气运输船已暂停航行，以避开霍尔木兹海峡，全球三分之一的海运石油和五分之一的液化天然气运输就此停摆。
试图通过霍尔木兹海峡的油轮被击中 图源：央视新闻
其次，是战争持续的时间已经从四天变成了四周。
此前，以色列政府官员表示，以色列正在准备“第一阶段为期四天的密集而强有力的联合打击”，如今以总理宣布，未来几天对伊朗的打击力度将进一步加强。
而北京时间3月2日凌晨，美国总统特朗普表态：伊朗是一个很大的国家，我们预计对伊朗的军事行动可能持续4周。
这意味着，全球资产即将面临的冲击时间，也因此延长，局面更加扑朔迷离。
对于手机屏幕前的各位而言，在关心局势发展的同时，最关心的自然是自己的“钱包”将如何扛过未来一周乃至一月的变数。
今天的文章，将从4个方面展开讲一讲。
国际油价：上攻100美元？
从地理位置看，霍尔木兹海峡最窄处仅33公里，是典型的“漏斗式”咽喉要道，航道条件天然易守难攻，极易被封锁管控。
而海峡后的波斯湾，沿岸聚集了沙特、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋、卡塔尔、巴林全球七大核心油气出口国。
霍尔木兹海峡地理位置
伊朗方面封锁霍尔木兹海峡后，全球能源市场便从“供需平衡”状态直接进入“结构性短缺”的极端状态，并迅速传导至能源产业链的各个环节，其中，亚洲国家受到的影响尤为剧烈。
能源咨询公司Kpler的数据显示：2025年，每天有超过1400万桶石油通过霍尔木兹海峡，占世界海运原油总出口量的三分之一。这其中约四分之三的石油运往中国、印度、日本和韩国。作为世界第二大经济体，中国从霍尔木兹海峡进口的原油占其原油进口的一半。
历史维度看，地缘冲突历来是油价暴涨的核心推手，尤其在中东这个火药桶上。
1973年中东战争油价涨超300%，1990年海湾战争2个月内油价涨199%，2019年沙特石油设施遇袭布伦特原油单日涨20%；2025年6月以色列打击伊朗目标，当日布伦特原油涨超12%，国内油气相关期货同步大涨。
对于本次战局将如何影响油价走势，各大机构和分析师早先也做出过预测。
彭博经济研究估计，如果伊朗真的关闭这条关键航线，油价可能会飙升至每桶100美元以上；
Kpler Ltd.高级原油分析师徐慕宇(Muyu Xu)曾在去年6月份估计，伊朗哪怕封锁霍尔木兹海峡一天时间，也可能导致油价飙升至每桶120至150美元；
高盛和摩根大通预计，在最极端的“末日情况”，若霍尔木兹海峡将被封锁2-4周，国际油价将会上涨至150—200美元，从而引发全球能源危机，以及主要经济体的滞胀乃至衰退。
3月1日，斯里兰卡，民众在加油站排队加油
现实中，距离分析师们的预言似乎只有一步之遥。
3月2日早间刚开盘，国际油价飙升8美元，布伦特原油达到82.37美元/桶的高位，WTI原油跃升至80.82美元/桶。
3月2日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队在一份声明中表示，他们在波斯湾和霍尔木兹海峡用导弹击中了三艘美英油轮。
德国航运巨头赫伯罗特宣布，对往返将对往返上湾区、阿拉伯湾和波斯湾的货物征收战争风险附加费。
伊朗伊斯兰革命卫队还发出警告，如果伊朗的石油和天然气设施遭到袭击，作为回应，所有中东国家的油气设施都将被摧毁，这是堪比核弹级别的“能源威胁”。
而为了应对即将到来的油价暴涨，石油输出国组织（欧佩克）则在3月1日宣布，8个主要产油国决定4月日均增产20.6万桶。
黄金：进入关键窗口
在战争爆发之前，市场提前预判了伊朗局势的恶化，最显著的特征是避险资产的走高，上周五伦敦金上涨1.77%，报收5276美元，伦敦银也大涨6.15%。
而随着伊朗境内爆炸声不断传来，KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer对路透社表示：“周一开盘时，黄金的需求可能比平时更高，黄金预计将再次成为首选避险资产。”
现实亦是如此，周一早间市场开盘后，现货黄金上涨至5374美元/盎司，涨幅1.8%，现货白银报96美元/盎司，涨幅2.6%。
而未来黄金的价格主要取决于战争的烈度和冲突范围。
开源证券在参考了2003年3月份和2025年6月份的类似事件后认为：在军事行动发生以后，黄金可能会出现短期利多出尽，价格冲高后下行，但从中长期角度来看，黄金价格在后续均出现较为明显的上涨。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：美国对伊朗的大规模军事行动大幅推升了市场避险情绪，进而带动黄金、白银等贵金属价格大幅上涨；若局势进一步恶化，原油、黄金、白银的价格波动以及全球股市的调整压力都将进一步加大。
中辉期货资管部投资经理王维芒认为，未来24—48小时是决定黄金价格高度的关键窗口，他此前给出了两种可能方向：
◎ 方向一，若伊朗采取有限精准报复，仅打击以色列或美军基地而不封锁航道，黄金将维持高位震荡，在避险情绪与市场消化预期中反复博弈。
◎ 方向二，若战火蔓延至黎巴嫩、红海等区域，航运受阻导致能源供给进一步收缩，黄金将迎来避险与通胀的双重驱动，开启显著上涨行情。
按照他的判断，由于伊朗已经宣布封锁霍尔木兹海峡，那么黄金将成为全球资金的“终极避风港”，价格有望冲击历史新高。
特朗普的一些表态，也在助推黄金的走势。他表示：“伊朗刚刚宣称今天将发动前所未有的猛烈打击，他们最好不要这么做，因为如果伊朗这样做的话，我们将以前所未见的强大力量予以回击。”
A股：短期冲击
接下来，就是我们最关心的A股市场了。周末开战后，就有网友戏称”美军的导弹，精准打击了我的账户。”
忧虑弥漫的周末，这次的中东冲突，将如何影响资本市场呢？
先按时间线看外盘表现。
3月1日仍在开盘的沙特阿拉伯股市早盘大跌4%，收盘时，沙特阿拉伯TASI指数下跌2.18%，创近一月新低。埃及主要股指早盘下跌5.44%，科威特证券交易所则宣布暂停交易。
沙特阿拉伯股市指数（TASI）大幅跳水
3月2日早盘的期货市场上，美股股指期货低开，纳指、道指期货跌超1%，标普500指数期货跌超0.9%。
3月2日北京时间8点，日经225指数开盘下跌879.56点，跌幅1.49%。
就目前来看，外围市场表现不佳。
苏商银行特约研究员付一夫认为：本次军事行动对A股的影响大概率呈现“短期冲击、中期分化、长期有限”的特征。
◎短期来看，A股波动的核心在于情绪冲击后的资金调仓。其中，油气开采与油服设备、黄金与贵金属、国防军工、煤炭与煤化工四大板块，或将迎来上涨机会。
◎中期走势则取决于冲突的持续时间和升级规模，这是决定A股分化程度的关键变量。这与黄金走势如出一辙。
国泰中兴(北京)私募基金管理有限公司基金经理贾阳认为：此次美伊的局部地缘冲突，对整体A股市场或许会带来短期情绪波动，但冲击相对有限。短期来看，地缘冲突会使有色金属与石油等大宗商品行业迎来冲高行情。
中泰证券策略首席分析师指出：此次事件将进一步强化去年以来“全球地缘动荡+科技、制造业扩张”的大类资产配置逻辑。其中，黄金、有色、电力设备、稀土、军工等板块直接受益；而AI科技板块或呈现“短空长多”格局。
信达证券认为，中东地区地缘政治冲突的发展或继续强化基于能源安全的通胀叙事，为黄金、油气等板块带来结构性机会。与此同时长期看好基于PPI回升的投资机会。
粤开证券首席经济学家罗志恒认为，资本市场走势仍要“以我为主”，外部地缘政治变化会影响投资者避险情绪和上市公司经营，但内部因素才是长期、根本性的，外部因素则是短期、阶段性的。
总体上看，机构观点都认为，当前局势对我国资本市场影响有限，短期调整反而可能是布局机会。
值得一提的是，港股市场已提前打好了预防针。
香港特区政府财政司司长陈茂波表示：受中东战事影响，金融市场波动加大，资金流向可能加快，当地资金或寻求“安全港”而流入香港，特区政府已做好准备，将小心应对金融风险，并有充足预案。
AI：军工概念？
和历次中东战争不同，本轮冲突或将成为AI行业的一大隐藏利好。
据《华尔街日报》报道，美国空军中央司令部长期在中东使用Anthropic旗下AI工具，执行情报评估、目标识别、战场情景模拟等任务；即便特朗普发布禁用令，该工具仍在本次对伊打击行动中被部署。
在媒体的推波助澜下，“AI已深度融入美军作战体系”这一心智，在这个周末逐渐形成。
特朗普政府将Anthropic列入黑名单
据媒体报道，AI在现代战争的应用，主要体现在两大方面：
◎ 一是情报搜集与研判。例如美军中央司令部可通过Claude快速处理数千小时波斯语截获通信、伊朗伊斯兰革命卫队内部电文、卫星与地面情报，精准识别伊朗指挥链漏洞。
◎ 二是作战端的落地应用。本次对伊空袭中，美军首次实战使用了低成本的、单价约3.5万美元的自杀式无人机LUCAS。这款无人机扩展性好，配备自主AI飞行控制和集群协调能力。
图源：网络
一些机构也对此进行了分析。天风证券表示，军工AI是人工智能产业的重要应用场景之一，AI有望在作战参谋助手、装备维护、态势感知和辅助决策等方面发挥关键作用，并可能推动军事装备向智能化、无人化方向加速演进，甚至引发新一轮军事技术革命。建议关注军工AI相关产业链标的。
在研报中，它给出了7个投资方向：应用产品、物理AI、军事方针、特种算力、数据加密、数据链，以及智能装备。
结语
“持有原油大宗的，说封锁航道，要暴涨；持有黄金白银的，说避险圣地，要暴涨；持有光伏储能的，说能源替代，要暴涨；持有AI大模型的，说战争大脑，要暴涨；持有电力设备的，说AI大基建，要暴涨；持有国产算力的，说国防安全，要暴涨......感觉周一要千股涨停。”
战争爆发后，这样一则段子流行于坊间，戏谑中，是每个投资者对于突发事件的应激反应——既担心风险，又渴望搏一搏。
然而，国际油价涨多少、股市涨跌多少、经济衰退概率多大......这些问题的答案归根结底，一方面取决于客观的战事走向，另一方面，无论是黑天鹅还是灰犀牛，真正让账户有“防御能力”的，依然是合理的资产配置和风险管理机制。
作者 | 王振超 | 责任编辑 | 何梦飞
主编 | 何梦飞 | 图源 | VCG、网络
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